第四部分 世界鋼材期貨市場概況 縱觀世界目前的鋼材期貨市場,總體來說成交都不活躍,不能和歷史較長、交易成熟的品種相提并論。沒有一個具有權(quán)威的鋼材交易市場和交易價格,這和鋼材本身地域性較強,品種規(guī)格繁多,相對保存成本較高有關(guān)。 一、英國鋼坯期貨簡介 英國倫敦金屬交易所(LME)是基本金屬期貨交易歷史最悠久、影響力最強的交易所。該交易所對鋼材期貨的研究歷時多年。 LME對鋼材標的的探索和研究經(jīng)歷了從具體鋼材品種到鋼材指數(shù)再到具體鋼材品種的變化。2003年之前,LME就對鋼材期貨有了研究,但經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)推出鋼材期貨有很大困難,之后轉(zhuǎn)向研究鋼材指數(shù)期貨,鋼材指數(shù)期貨的難點則主要在于合理的鋼材價格指數(shù)的編制。近些年的重新研究后認為上市鋼材期貨還是可行的。經(jīng)過反復,LME重新考慮需實物交割的鋼材期貨,并確定將鋼坯作為交易標的。 LME鋼坯期貨于2008年4月28日正式在場內(nèi)進行交易,第一個交割日是2008年7月28日。 LME鋼坯期貨分兩個地區(qū)性合約,分別為遠東地區(qū)和地中海地區(qū),相應(yīng)合約在各自地區(qū)的指定交割庫交割。遠東合約初始交割庫設(shè)在韓國仁川和馬來西亞柔佛。地中海合約初始交割庫設(shè)在土耳其馬馬拉和阿聯(lián)酋迪拜。 二、日本廢鋼期貨簡介 東京灣是日本重要的鋼鐵基地,東京工業(yè)品交易所(TOCOM)是綜合性工業(yè)品期貨交易所,在日本期貨交易所中成交量及影響力都排名第一,然而TOCOM并沒有上市鋼材期貨,而是由排名第三的中部商品交易所(C-COM)率先推出鋼材期貨,并且成為目前日本唯一上市了鋼材期貨的交易所。 2003年開始,日本國內(nèi)鋼鐵原料價格不斷上漲,而下游產(chǎn)品價格基本不變,為了確保原料的穩(wěn)定供給,2004年6月,經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省發(fā)布了“穩(wěn)定原材料及自然資源供給倡議”,包括強化海外資源開發(fā)等建議,其中有一條,就是完善市場機制,研究商品期貨交易所上市鋼材期貨的可能性。據(jù)此,2004年7月,C-COM成立了“再生資源流通穩(wěn)定研究委員會”,當年12月,上述委員會提交了關(guān)于鋼材期貨的研究報告。2005年1月,C-COM設(shè)立“廢鋼期貨上市準備委員會”;2005年3月,C-COM向監(jiān)管機構(gòu)提交了上市廢鋼期貨的申請,2005年8月獲得了上市廢鋼期貨的批復,2005年10月,廢鋼期貨在C-COM正式上市交易。 廢鋼也有許多規(guī)格,期貨品種選取最高規(guī)格(等級)的廢鋼(重廢)作為標準。標準品必須符合社團法人日本鐵源協(xié)會制訂的《廢鋼鐵驗收統(tǒng)一規(guī)格》標準、邊長在1200mm以下的新斷散裝貨。 廢鋼期貨市場會員共52家,其中做市商31家,21家普通會員( 鋼廠)。日本共有廢鋼生產(chǎn)廠900多家,能生產(chǎn)交割品的40-50家,其中21家是C-COM的普通會員。日本主要商社,如三井、三菱、伊藤忠、住友等已進入交易。但目前廢鋼交易量還比較小,流動性不強。 第二部分 我國鋼材市場情況 人工成本 人工成本是鋼鐵行業(yè)的重要成本。盡管我國的實物勞動生產(chǎn)率與發(fā)達國家存在很大的差距,但單位工時成本(主要是人均收入水平)的差距更大。因此,我國鋼鐵噸發(fā)貨量中的人力成本約為發(fā)達國家的三分之一,國外平均數(shù)的二分之一。總體上看,我國鋼鐵企業(yè)間人工成本的差距不太明顯。 折舊與利息 設(shè)備投入大是鋼鐵行業(yè)的重要特征。全球范圍看,除日本采用快速折舊外,美國、歐洲、韓國和我國的鋼鐵企業(yè)一般采用正常折舊,而俄羅斯的折舊速度最慢。由于鋼鐵行業(yè)是資金密集性產(chǎn)業(yè),我國鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負債率普遍在50%以上,因此國家貨幣政策的變化將嚴重影響鋼鐵企業(yè)的財務(wù)費用。 受鋼鐵產(chǎn)能大幅增長、鋼鐵原燃料供應(yīng)短缺的影響,從2001年開始,鐵礦石、焦炭等鋼鐵原燃料價格大幅上漲。特別是2004年以來進口鐵礦石長期合同價連年大幅上漲,這使得鋼鐵企業(yè)鐵礦石采購成本大幅上升。2007年與2002年相比,國際鐵礦石長期合同價上漲了288.9%。2007年大中型鋼鐵企業(yè)國內(nèi)鐵精粉平均采購成本比2003年上漲了108.2%,煉焦煤采購成本上漲了91.7%。 原燃料價格的上漲使鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅提高,大中型鋼鐵企業(yè)2007年煉鋼生鐵平均成本比2003年上漲71.8%,普碳板坯上漲56.2%,熱軋板卷上漲56.6%。 2008年2月中旬,全球最大的鐵礦石供應(yīng)商巴西淡水河谷公司先后與全球主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)就2008年度鐵礦石供貨價格達成協(xié)議,基準價在去年的基礎(chǔ)上進一步上漲65%,進一步加大了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本。 b.裝備及工藝技術(shù)水平 “十五”期間,鋼鐵企業(yè)在提高裝備水平、科技進步、節(jié)能降耗等方面的投資大幅增加,使得我國鋼鐵工業(yè)裝備水平明顯提高,節(jié)能降耗、綜合利用方面也取得了顯著成績,為降低成本發(fā)揮了很大作用。 c. 噸鋼投資成本 鋼鐵行業(yè)作為資金密集型行業(yè),投資成本的高低也是影響鋼材價格的一個重要因素。2001年以來噸鋼投資呈下降趨勢。 “十五”期間噸鋼投資大幅下降的主要原因: 一是民營企業(yè)比重大幅增加。2001-2003年為民營企業(yè)大發(fā)展時期,由于這個時期民營企業(yè)產(chǎn)品定位大多以長材、窄帶等低附加值產(chǎn)品為主,而且通常采用國產(chǎn)設(shè)備,投資少、回收快。一般百萬噸規(guī)模的投資約10億元,平均噸鋼綜合投資僅1000多元。 二是裝備國產(chǎn)化水平大大提高,節(jié)約了投資成本.例如,一套高速線材國產(chǎn)設(shè)備只相當于進口設(shè)備的五分之一。不僅民營企業(yè)大量使用國產(chǎn)設(shè)備,一些特大型國有企業(yè)也越來越多的使用國產(chǎn)設(shè)備。 三是鋼鐵行業(yè)是規(guī)模效益非常明顯的行業(yè).隨著裝備的大型化、生產(chǎn)的連續(xù)化、緊湊化,單位產(chǎn)品投資明顯下降。 d.供求關(guān)系與經(jīng)濟周期 盡管生產(chǎn)成本是鋼鐵產(chǎn)品價格變化的基礎(chǔ)。但供求關(guān)系是影響價格走勢的重要因素。在成本相對穩(wěn)定的情況下,當供過于求時,價格就會下跌;供不應(yīng)求時,價格就會上漲。下圖是我國GDP增長率和固定資產(chǎn)投資增長率變化情況,從中可以看出,鋼材價格與我國經(jīng)濟周期有很強的相關(guān)性.